売上高と利益の関係｜増収増益・減収減益の見方
決算書の読み方•9分で読める•編集部
企業の業績を見る際、「増収増益」「減収減益」といった言葉をよく耳にします。売上高と利益の関係を正しく理解し、企業の状態を判断する方法を解説します。
売上高と利益の基本
売上高とは
企業が商品やサービスを販売して得た収入の総額です。「トップライン」とも呼ばれます。
利益とは
売上高から費用を差し引いた残りです。「ボトムライン」とも呼ばれます。
利益には複数の段階がありますが、業績を語る際は主に以下が使われます：
| 利益の種類 | 計算式 | 意味 |
|---|---|---|
| 営業利益 | 売上高−売上原価−販管費 | 本業の利益 |
| 経常利益 | 営業利益+営業外損益 | 通常の利益 |
| 当期純利益 | 経常利益+特別損益−税金 | 最終利益 |
4つのパターン
売上高と利益の増減の組み合わせで、4つのパターンがあります。
1. 増収増益（売上↑ 利益↑）
最も良いパターンです。
前期: 売上100 → 営業利益10（利益率10%）
今期: 売上120 → 営業利益15（利益率12.5%）
考えられる要因:
- 販売数量の増加
- 値上げの成功
- コスト削減の効果
- 新製品・新サービスのヒット
注意点: 増収増益が続いていても、利益率が下がっていないか確認しましょう。
2. 増収減益（売上↑ 利益↓）
売上は伸びているが、利益が減っている状態です。
前期: 売上100 → 営業利益10（利益率10%）
今期: 売上120 → 営業利益8（利益率6.7%）
考えられる要因:
- 原材料費・人件費の上昇
- 値下げ競争
- 先行投資（広告費、研究開発費など）の増加
- 新規事業立ち上げコスト
評価のポイント:
- 一時的なコスト増か、構造的な問題か
- 先行投資なら将来の成長につながるか
- 競争環境が厳しくなっていないか
3. 減収増益（売上↓ 利益↑）
売上は減っているが、利益は増えている状態です。
前期: 売上100 → 営業利益10（利益率10%）
今期: 売上90 → 営業利益12（利益率13.3%）
考えられる要因:
- 不採算事業・店舗の整理
- コスト削減の効果
- 高利益率の商品へのシフト
- 人員削減
評価のポイント:
- 収益構造の改善（ポジティブ）か
- 縮小均衡（ネガティブ）か
- 将来の成長力は維持されているか
4. 減収減益（売上↓ 利益↓）
最も厳しいパターンです。
前期: 売上100 → 営業利益10（利益率10%）
今期: 売上80 → 営業利益5（利益率6.3%）
考えられる要因:
- 市場の縮小
- 競合との競争に敗北
- 製品・サービスの陳腐化
- 主要顧客の喪失
評価のポイント:
- 一時的な落ち込みか、構造的な問題か
- 回復の見通しはあるか
- 新しい成長戦略はあるか
利益率の変化に注目
売上高と利益の「金額」だけでなく、利益率の変化も重要です。
利益率改善のパターン
| 売上 | 利益 | 利益率 | 評価 |
|---|---|---|---|
| 100→120 | 10→15 | 10%→12.5% | ◎ 最良 |
| 100→120 | 10→12 | 10%→10% | ○ 良好 |
| 100→120 | 10→11 | 10%→9.2% | △ 注意 |
| 100→90 | 10→11 | 10%→12.2% | ○ 構造改善 |
売上成長率と利益成長率の比較
売上成長率 < 利益成長率 → 収益性が改善
売上成長率 > 利益成長率 → 収益性が悪化
季節性とトレンドの分離
四半期ごとの季節性
小売業など、季節によって業績が変動する業種があります。
| 業種 | 繁忙期 |
|---|---|
| 小売業 | 12月（年末商戦） |
| 旅行業 | 7-8月、12月 |
| 建設業 | 3月（年度末） |
| 空調機器 | 6-8月 |
前年同期比で比較することで、季節要因を除外できます。
トレンドを見る
3〜5年の推移を見ることで、一時的な変動ではなく、企業の実力がわかります。
年度 売上高 営業利益 営業利益率
2022 1,000 100 10.0%
2023 1,100 121 11.0%
2024 1,200 144 12.0%
2025 1,350 175 13.0%
→ 増収増益かつ利益率も改善：非常に良好
セグメント別の分析
複数事業を持つ企業は、全体の数字だけでなくセグメント別に見ることが重要です。
例：総合電機メーカーの場合
| セグメント | 売上 | 利益 | 利益率 |
|---|---|---|---|
| 家電 | 3,000 | 90 | 3% |
| インフラ | 2,000 | 200 | 10% |
| IT・ソフト | 1,000 | 200 | 20% |
| 全体 | 6,000 | 490 | 8.2% |
全体では8.2%の利益率ですが：
- 家電は低収益
- IT・ソフトが利益の4割を稼いでいる
このような構造を理解することで、将来性の評価ができます。
コスト構造の分析
変動費と固定費
| 費用の種類 | 特徴 | 例 |
|---|---|---|
| 変動費 | 売上に比例して増減 | 原材料費、仕入原価 |
| 固定費 | 売上に関わらず一定 | 人件費、家賃、減価償却費 |
損益分岐点
損益分岐点売上高 ＝ 固定費 ÷ 限界利益率
※限界利益率 ＝ 1 − 変動費率
固定費が大きい企業は、売上が減ると急激に利益が悪化します。
業績予想との比較
会社予想との比較
決算発表時に、会社が発表した業績予想と実績を比較します。
| 項目 | 予想 | 実績 | 達成率 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 1,200 | 1,180 | 98.3% |
| 営業利益 | 120 | 130 | 108.3% |
売上は未達でも利益は上回っている場合、コスト管理が優れていると評価できます。
アナリスト予想との比較
市場予想（コンセンサス）を上回る「ポジティブサプライズ」は株価にプラスに働きます。
まとめ
| パターン | 評価 | 確認ポイント |
|---|---|---|
| 増収増益 | ◎ | 利益率も改善しているか |
| 増収減益 | △ | 先行投資か構造問題か |
| 減収増益 | ○/△ | 構造改善か縮小均衡か |
| 減収減益 | × | 回復の見通しはあるか |
売上高と利益の関係を見る際は：
- 金額だけでなく利益率の変化も確認
- 前年同期比で季節要因を除外
- セグメント別に分析
- 3〜5年のトレンドを把握
次の記事では、決算短信の読み方を解説します。